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Luxe, soleil et dollar américain sont les catalyseurs du succès de Luxottica

admin — Thu, 05 Jan 2012 11:27:23 +0000

Luxe, soleil et dollar américain ont été et restent les 3 catalyseurs du succès de Luxottica. On pourrait ajouter le côté moins visible de sa performance opérationnelle à LT exceptionnelle : une intégration verticale – une stratégie d’intégration vers l’aval mise en œuvre en 1995 – qui signifie que les signaux observés dans la distribution sont immédiatement pris en compte au niveau de la fabrication.

Bien que la fabrication soit largement réalisée en Italie, Luxottica est principalement dépendante des consommateurs américains (60% du total des ventes). Aussi s’efforce-t-elle d’accroitre sa clientèle en Chine à travers l’ouverture de nouveaux magasins (environ 300) et en Amérique Latine à travers des acquisitions (l’acquisition de Multiopticas a rajouté 470 nouveaux magasins). Cela doit être comparé à ses points de vente d’ores et déjà ouverts à la fin de l’année 2010 au nombre de 6 350. Inutile alors de souligner que le potentiel de croissance LT offert par l’expansion géographique de cette stratégie de fabrication associée à la distribution dans les lunettes de vue et de soleil.

À 12,6% en 2011, Luxottica n’a pas encore retrouvé les marges opérationnelles de 16% que l’on a pu observer pendant les années 2006-2008. Pour retrouver ces niveaux, le groupe aura besoin d’un marché américain plus fort et que le développement dans les zones émergentes affiche de bons résultats. Cela semble être une déclaration sans risque sur le LT. En tant qu’entreprise familiale, c’est en fait l’unique perspective. Luxottica peut aisément accélérer sa croissance à travers davantage de dépenses d’investissements (représentant actuellement environ 80% des amortissements) et des acquisitions grâce à un FCF de 600-700m€/an (avant prise en compte des dividendes représentant 200-230m€).
À l’inverse, son gearing de 60% devrait connaitre une diminution rapide. Un gearing plus faible ne devrait pas entraver la capacité du groupe à atteindre un ROE de 15% d’ici 2013 grâce à des marges d’EBIT plus élevées et à une rotation d’actifs améliorée dans tous les cas.

La valeur est facile à appréhender opérationnellement et se traite à un PE parmi les plus élevé du secteur du Luxe (autour de 22x), ce qui est légitime en raison de la nature de ses produits, de ses noms de marque et du contrôle de la distribution. Elle semble bien valorisée sur l’ensemble des méthodes de valorisation, de sorte qu’il n’y a pas vraiment d’autre conseil que de conserver le titre sur le LT (+5% de potentiel).

Source: www.zonebourse.comAutres articles:

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Le marché du luxe d’occasion surfe sur le net

admin — Tue, 25 Oct 2011 08:06:10 +0000

InstantLuxe.com publie la première étude réalisée sur les habitudes de consommation des amateurs de luxe d’occasion sur Internet.

InstantLuxe.com, site de revente de pièces de luxe sur Internet, publie la première étude réalisée sur les habitudes de consommation des amateurs de luxe d’occasion sur le Web. Effectuée auprès de 1 100 membres de sa communauté, cette enquête révèle qu’Internet est désormais une place incontournable du marché du luxe, notamment sur le segment de l’occasion. Pour ce public d’amateurs, consommateurs réguliers de produits de luxe (ils sont 71% à déclarer avoir déjà acheté un article de luxe neuf et 50% à en acheter entre un et trois par an), revendre un article de sa collection est devenu une pratique courante, inscrite dans un processus de renouvellement régulier de sa panoplie.
En effet, 62% des personnes interrogées déclarent avoir déjà revendu un article, majoritairement pour acheter un nouveau modèle.

Et c’est sur Internet que s’opèrent la plupart des échanges en matière d’occasion, puisque 73% du panel dit avoir eu recours à un site généraliste ou spécialisé pour vendre un article de luxe. Une pratique rendue familière par des sites comme eBay ou PriceMinister. En effet, 71% des vendeurs n’hésitent plus à communiquer auprès de leurs proches sur le fait de revendre un article de leur collection sur le net, de même qu’ils sont 81% à ne pas hésiter à relayer autour d’eux qu’ils ont acheté un article d’occasion sur la Toile.

Totalement banalisé, vendre et acheter des produits de luxe d’occasion sur Internet répond à des cycles toujours plus courts de la mode, notamment sur le secteur de la maroquinerie, qui est pour 87% des personnes interrogées la principale source d’intérêt, devant les accessoires (42%) et la joaillerie (40%). Ainsi, ils sont 57% à avoir déjà acheté un article de luxe de seconde main, et pour une très large majorité d’entre eux à l’avoir fait sur Internet (79%). Une expérience majoritairement positive, puisque 63% de ces acheteurs en ligne déclarent être prêts à la renouveler.

Source: www.e-marketing.frAutres articles:

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